Serie «Società: gli orientamenti che contano» — puntata 7 di 8
Marco Fiorentino, notaio in Napoli dal 2011 · verificato il 16 settembre 2026
In breve
- Il mero gradimento (rifiuto senza motivazione) è legittimo solo se lo statuto prevede un obbligo di acquisto o un diritto di recesso per l’azionista (art. 2355-bis c.c.).
- Il gradimento «non mero», anche fondato su requisiti etici, è ammesso ma i requisiti devono essere specifici e verificabili, non genericamente formulati (orientamento A.B.6, 2023).
- Gradimento e prelazione sono strumenti diversi e spesso coesistono nello stesso statuto.
«Vogliamo poter dire di no a chi compra le azioni di nostro zio, se non ci piace.» È una richiesta che arriva spesso da famiglie imprenditoriali che vogliono restare il più possibile padrone del proprio capitale. Lo strumento giusto si chiama clausola di gradimento, e lo statuto di una spa può prevederla in diverse forme: l’orientamento A.B.6 del Comitato Triveneto dei Notai, pubblicato nel 2023, affronta un caso particolare e molto attuale — il gradimento fondato su requisiti di carattere etico.
Gradimento «mero» e gradimento «non mero»: la differenza che conta
Nello statuto di una spa, la legge (art. 2355-bis c.c.) distingue in sostanza due tipi di clausole che limitano il trasferimento delle azioni:
- il mero gradimento, in cui l’organo sociale può negare il consenso al trasferimento senza dover indicare alcun motivo: per essere legittimo deve prevedere, in caso di rifiuto, un obbligo di acquisto a carico della società o degli altri soci, oppure un diritto di recesso per l’azionista che non può vendere;
- il gradimento non mero (o «gradimento con requisiti»), in cui lo statuto indica criteri oggettivi che il futuro acquirente deve possedere (per esempio requisiti professionali, di affidabilità, o — come nel caso dell’orientamento A.B.6 — di carattere etico): qui non serve prevedere un obbligo di acquisto, perché il rifiuto è ancorato a parametri verificabili, non alla pura discrezione.
Requisiti etici nella clausola di gradimento: cosa dice l’orientamento A.B.6
L’orientamento del 2023 affronta un tema sempre più richiesto, soprattutto da imprese familiari e da società con una forte identità valoriale: è legittima una clausola di gradimento che condizioni l’ingresso di un nuovo socio al possesso di requisiti di carattere etico? La risposta è sì, ma a una condizione precisa: i requisiti richiesti non devono essere eccessivamente generici. Uno statuto che si limitasse a scrivere «il nuovo socio deve avere valori compatibili con quelli della società», senza altro, rischierebbe di attribuire agli organi sociali un potere di veto sostanzialmente incontrollabile e arbitrario — di fatto un mero gradimento travestito da gradimento qualificato, con tutte le conseguenze (obbligo di acquisto o recesso) che la legge prevede in quel caso.
Per essere davvero un «gradimento non mero», quindi, la clausola deve indicare requisiti verificabili: ad esempio l’assenza di condanne per determinati reati, l’adesione formale a codici di condotta o certificazioni, l’estraneità ad attività incompatibili con l’oggetto sociale. Più la clausola è precisa, più regge al vaglio del notaio e, in caso di contestazione, del giudice.
Prelazione e gradimento: strumenti diversi, spesso usati insieme
Il gradimento non va confuso con la prelazione: la prima è un potere di veto (motivato o meno) sull’ingresso di un nuovo socio; la seconda è il diritto degli altri soci di acquistare, a parità di condizioni, prima che il socio venditore possa cedere a un terzo. Le due clausole possono coesistere nello stesso statuto e spesso, nella pratica dello Studio, lo fanno: prima si offre la partecipazione agli altri soci in prelazione, e solo se nessuno esercita il diritto, si applica il gradimento nei confronti del terzo eventualmente individuato. Anche per la prelazione la giurisprudenza e gli orientamenti notarili richiedono forme precise per l’offerta e termini certi per l’esercizio, proprio per evitare contenziosi tra soci.
⏳ Com’era prima del 2004
Anche prima della riforma del 2003 le clausole limitative della circolazione delle azioni — comprese quelle di mero gradimento — erano oggetto di attento scrutinio in sede di omologazione: il Tribunale di Milano, ad esempio, ammetteva la clausola di mero gradimento al trasferimento di azioni solo se prevista un’adeguata tutela per il socio (obbligo di acquisto), e non riteneva omologabili clausole che consentissero un rifiuto totalmente privo di contrappesi. Il principio di fondo — libertà di prevedere il gradimento, ma con un bilanciamento a tutela del socio — è lo stesso che ritroviamo oggi negli orientamenti notarili, incluso quello sui requisiti etici del 2023.
Concetti tratti dalla Raccolta sistematica delle massime ufficiose del Tribunale di Milano in tema di omologazione di atti societari (Agostini-Notari, agg. dicembre 2000): all’epoca la costituzione e le modifiche delle società di capitali erano soggette al controllo preventivo del giudice (omologazione), poi soppresso dall’art. 32 della legge 340/2000 e superato dalla riforma del diritto societario del 2003.
⚖️ Cosa fa il notaio
- Verifica che una clausola di mero gradimento preveda l’obbligo di acquisto o il diritto di recesso richiesti dalla legge.
- Controlla che i requisiti di un gradimento non mero (compresi quelli etici) siano sufficientemente specifici e verificabili.
- Aiuta a coordinare clausole di prelazione e di gradimento nello stesso statuto, evitando sovrapposizioni ambigue.
- Redige o adegua lo statuto quando i soci vogliono introdurre per la prima volta queste clausole.
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Domande frequenti
Cosa succede se lo statuto prevede un mero gradimento senza altre garanzie? +
Rischia di non essere legittimo: la clausola di mero gradimento deve prevedere, in caso di rifiuto, un obbligo di acquisto a carico della società o degli altri soci, oppure un diritto di recesso per l’azionista.
Si può condizionare l’ingresso di un socio a requisiti etici? +
Sì, secondo l’orientamento A.B.6: è legittima una clausola di gradimento con requisiti di carattere etico, purché non siano formulati in modo eccessivamente generico.
Qual è la differenza tra clausola di prelazione e clausola di gradimento? +
La prelazione dà agli altri soci il diritto di acquistare a parità di condizioni prima di un terzo; il gradimento è un potere di veto, motivato o meno, sull’ingresso del terzo acquirente.
Prelazione e gradimento possono stare nello stesso statuto? +
Sì, e spesso convivono: prima si offre la partecipazione in prelazione agli altri soci, e solo se nessuno la esercita si applica il gradimento nei confronti del terzo individuato.
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Fonti per verificare
- Comitato interregionale dei Consigli Notarili delle Tre Venezie, Orientamenti del Comitato Triveneto dei Notai in materia di atti societari, massima A.B.6 (edizione 2025) — notaitriveneto.it
- Codice civile, art. 2355-bis (limiti alla circolazione delle azioni: gradimento e prelazione) — normattiva.it
- Codice civile, art. 2437 e ss. (diritto di recesso del socio di spa) — normattiva.it
- Consiglio Notarile di Milano, Massime della Commissione Società (fonte pubblica di confronto sulle clausole limitative della circolazione) — consiglionotarilemilano.it
- Consiglio Nazionale del Notariato, guide per il cittadino sulle clausole statutarie — notariato.it
Aggiornato il 24 settembre 2026.
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